深度|“存款搬家”争夺战，银行理财冲刺37万亿！收益增长困局怎么破？

银行理财市场迎来变革

根据财联社7月14日的报道，银行理财和财富管理市场正经历着一场深刻的变革。数据显示，国内居民的定期存款比例高达39%，远超2022年赎回潮前的33%，这一趋势预示着存款转移的故事才刚刚拉开帷幕。

当前，国内居民的资产配置结构正在经历持续的迭代，而存款的持续转移为银行理财市场提供了广阔的增长空间。据机构预测，每年将有2-3万亿的定存资金流入资管市场，推动银行理财规模稳步增长，年内有望突破37万亿元大关。然而，在理财规模波动和行业分化加剧的背景下，银行理财市场的核心矛盾在于规模扩张与收益承压，如何破解这一困局，成为银行理财子公司转型发展的关键。

理财产品转型突围

面对固收资产收益的持续走低和理财产品业绩基准的下行，理财市场已经开启了全方位的转型。作为增长引擎的“固收+”产品规模突破了8万亿元，成为增厚产品收益的关键。同时，理财机构加速通过公募基金通道布局各类资产，如债基、权益ETF、QDII及衍生品，以丰富资产配置工具。内外联动强化投研能力、丰富产品体系、优化投资模式，银行理财正在摆脱收益内卷的困境，在居民资产脱媒的长期趋势中，重塑行业发展新格局。

存款搬家与理财规模冲高

开源证券预计，5月末理财规模达到了34.72万亿元，创下了历史新高。尽管受到季末回表的影响，6月规模预计回落至33.73万亿元，但资金回流迅猛，预计7月全月有望增长2.18万亿元，年内高点可能超过37万亿元。

中信建投证券在其研报中预测，到2026年年底，理财规模有望达到37-38万亿，同比增速提高到11-14%。存款搬家的加速和投资者数量的持续增长正在重塑银行负债格局，尤其是中小银行个人定存的持续同比少增，而大行则凭借综合牌照优势和结汇带来的活期存款沉淀，负债竞争力显著增强。

“固收+”产品成为增长极

兴业证券在其研报中预测，2026年二至四季度，定期存款到期规模可能达到71.8万亿元，增量资金可能会更偏好日开型、最小持有期型等理财产品。而“固收+”产品已成为理财规模增长的核心引擎。

开源证券测算，全市场“固收+”规模已超过8万亿元，年内增加约2万亿元，占比约四分之一，已超过现金管理类产品。权益投资转型是理财公司的长期课题，理财子公司可通过引进外部投研团队提高权益投资能力，同时拓宽下沉渠道的代销，以触达更多的长尾客群。

理财资金布局债基、QDII与衍生品

理财资金通过公募基金实现高效配置的趋势正在加速。开源证券测算，2026年4-5月理财净申购债基共计约6000亿元，需求持续增加。理财通过公募基金可实现快速建仓和快速赎回，有效转移流动性压力。多元化配置是另一关键驱动，债券ETF、权益ETF、QDII等工具极大拓展了理财的资产边界。

中信建投证券预测，2026年下半年，理财将会提高公募基金规模和占比，优化公募基金投资结构。从规模上判断，下半年公募基金新增规模预计在0.8万亿左右。