银行理财中的FOF策略：隐秘的“基金买手”

银行理财产品中的FOF策略

近期，银行理财产品领域出现了一种现象：许多理财产品虽然未在名称中直接标明FOF（基金中基金），但实际上却采用了FOF策略进行运作。据城商行理财公司人士透露，许多理财公司在投资权益市场时，并非直接投资个股，而是倾向于投资ETF或其他基金产品，从本质上讲，这是一种FOF策略。这种策略能有效解决理财公司面临的直投能力不足、运营成本高和合规披露压力大等问题。

FOF策略成为理财公司的新宠

今年以来，多家商业银行开始重点发展FOF赛道。记者通过深入调研发现，理财公司与FOF这位“基金买手”的联系远比外界所知更为紧密。某股份行理财公司股票投资部负责人表示，公司多年前就开始关注FOF策略，尽管在债券牛市中FOF策略的表现并不理想，但随着2024年权益市场行情的启动，FOF策略的投资有效性得到了显著提升，行业对其的关注度也随之增加。

FOF策略的优势与挑战

理财公司人士普遍认为，采用FOF策略是银行理财机构的务实选择。它不仅能够弥补权益投研的短板，也是净值化转型中提升客户体验的关键。然而，FOF策略并非没有挑战。银行理财机构在采用FOF策略时，需要对公募基金进行细分归类和基础研究，建立基金池，选择风格稳定、长期管理能力突出的基金经理，以及在每个细分领域中的优秀选手。

FOF策略的风控逻辑

银行理财机构引入FOF投资策略的核心，是通过“多资产、多策略、多管理人”的三层分散结构来降低投资组合的波动。在系统性风险下，虽然FOF同样会发生回撤，但其幅度更小。FOF投资策略的优势在于波动率显著降低、最大回撤可控、收益分布改善以及夏普比率提升。

FOF策略与银行理财的未来

银行理财资深人士指出，公募基金是银行理财FOF产品的基础底仓，它们凭借高流动性、高透明度、策略丰富的特点，构成了组合的基础配置。而资管计划等专户产品则是组合的重要补充，包括量化策略、宏观对冲、CTA等，有利于组合增强收益、分散风险。