在股票和债券市场低迷的双重压力下，银行固定收益型理财产品正遭受严峻挑战。根据Wind最新数据，截至7月15日，市场上已有579只银行理财单元净值跌破1元，其中R2级别的中低风险产品和固定收益+产品占据了破净名单的绝大多数。
具体来看，R2风险等级产品破净数量高达424只，占总数的73.22%。在产品类型方面，固收+产品以420只居首，占比72.54%，其次是偏债混合型产品53只。相比之下，权益类和纯固定收益类产品破净数量仅分别为40只和24只。
固收+产品通常在固定收益投资的基础上，增加不超过20%的股票、可转债等权益资产，以提高收益弹性。然而，由于今年上半年A股市场表现分化，仅有约30%的股票实现上涨，导致固收+产品在权益市场波动中的敞口加大，收益面临较大考验。
上海金融与发展实验室主任曾刚指出，今年以来，长期债券利率经历了开门红后明显回调，信用利差扩大，债券价格下跌，直接影响了以债券为主要底层资产的理财产品净值。在股债双弱的市场环境下，固收+产品未能实现预期的超额回报，反而成为净值的负担，因此破净比例较高并不意外。
尽管权益类产品破净数量仅40只，但其净值下跌幅度远超其他类型。Wind数据显示，在单位净值跌幅最大的前50只产品中，权益类产品占27只，其中华夏理财天工日开系列产品尤为突出。
从主题分布来看，破净权益类产品主要集中在“科技/前沿技术”和“医疗/健康”两大主题。其中，某股份行理财公司的卫生安全主题理财产品净值跌幅最大，而某城商行理财公司的科创主题私募理财产品净值也大幅下降。
曾刚强调，R2风险级产品占破净比例最高，揭示了投资者在净值化转型后市场波动直接传导下承受实质亏损的结构性矛盾。然而，从更深层次来看，资管新规实施后理财产品全面净值化，市场波动对产品净值的影响更加直接，破净已成为常态化风险的一部分。
尽管理财产品收益率整体承压，2026年上半年平均年化收益率从1月的3.58%下降至6月的2.36%，但仍有20只产品今年以来收益率超过20%，显示出市场分化格局。
此外，部分理财公司发行的商品及衍生品类理财产品近期也出现破净现象。这类产品多为高风险私募理财产品，面向专业投资者，且由于设置了封闭期，阶段性破净并未造成赎回压力。
曾刚分析，商品及金融衍生品类理财产品的收益与大宗商品市场的分化走势密切相关。2025年大宗商品市场表现不一，挂钩于相关标的的衍生品策略难以持续稳定获利，加之杠杆交易机制，价格波动被放大，亏损更易触及净值红线。
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